ETF 투자를 고려할 때 괴리율에 대한 이해가 필수적입니다. 괴리율은 ETF의 가격과 그 안에 포함된 자산의 순자산가치(NAV)와의 차이를 나타내는 지표로, 투자에 중요한 정보를 제공합니다. 개념, 계산법 투자전략 등 조금 더 자세히 다뤄보겠습니다.
괴리율이란?
괴리율은 ETF의 시장 가격과 해당 ETF의 내부 자산 가치인 NAV 사이의 차이를 의미합니다. 일반적으로는 ETF의 시장 가격이 NAV와 근접하게 유지되지만, 다양한 요인으로 인해 이 두 가격은 차이가 발생할 수 있습니다.
※ NAV는 ETF가 보유하고 있는 자산의 총가치를 발행주식수로 나눈 값으로, ETF의 실제 가치를 나타냅니다. 예를 들어, 특정 지수를 추종하는 ETF가 10개의 종목을 각각 1만원씩 보유하고 있다면, NAV는 10만원이 됩니다. 이 ETF의 시장가격이 10만원이라면, 괴리율은 0%가 됩니다.
괴리율 발생 원인
ETF의 시장가격은 투자자의 수요와 공급에 따라 결정됩니다. 따라서, 투자자들의 수요와 공급이 NAV와 일치하지 않을 경우 괴리율이 발생할 수 있습니다.
괴리율이 발생하는 대표적인 원인은 다음과 같습니다.
첫째, ETF의 시장가격은 투자자들의 수요와 공급에 따라 결정됩니다. 따라서, 특정 이벤트나 상황으로 인해 투자자들의 수요가 급증하거나 공급이 급감하면 ETF 괴리율이 발생할 수 있습니다.
둘째, ETF는 매일 장 마감 후 NAV를 산출합니다. 따라서, 장중에 시장 상황이 급변하여 NAV가 크게 변동하더라도, ETF의 시장가격은 장 마감 후 NAV를 반영하기 때문에 일시적으로 괴리율이 발생할 수 있습니다.
그 외 아래와 같은 이유로 괴리율이 발생하기도 합니다.
- 시장 유동성 부족 : ETF의 거래량이 적으면 시장 가격이 NAV와 괴리될 가능성이 높습니다.
- 미래에 대한 기대 : ETF가 추종하는 자산의 가격이 미래에 상승할 것으로 기대되면 시장 가격이 NAV보다 높게 형성될 수 있습니다.
- 기관투자자의 수급 : 기관투자자가 ETF를 대량으로 매수하거나 매도하면 시장 가격이 NAV와 괴리될 수 있습니다.
괴리율 계산
ETF 괴리율은 대부분 ETF 제공 증권사 또는 운용사에서 확인할 수 있습니다. 하지만 원리를 이해하기 위해 계산하는 방법을 간략히 알아보겠습니다.
▶ ETF의 시장 가격 확인: 먼저, 특정 ETF의 현재 시장 가격을 확인합니다. 이 정보는 대부분 금융 뉴스, 금융 웹 사이트 또는 거래 플랫폼에서 얻을 수 있습니다.
▶ ETF의 순자산가치(NAV) 확인: 해당 ETF의 NAV를 찾아야 합니다. NAV는 ETF 운용사 또는 ETF 제공 업체의 웹 사이트에서 제공됩니다.
▶ 괴리율 계산: 괴리율은 다음 공식을 사용하여 계산합니다.
- 괴리율(%) = [(시장 가격 – NAV) / NAV] * 100
괴리율에 따른 매매 전략
그러면 위 ETF 괴리율 값을 통해서 어떻게 투자 전략을 구축해야 되는지 살펴보겠습니다.
괴리율 값이 양수인 경우, 시장 가격이 NAV보다 높다는 것을 나타내며 프리미엄 상태입니다. 음수인 경우, 시장 가격이 NAV보다 낮다는 것을 나타내며 디스카운트 상태입니다.
▶ 양수인 괴리율 (Positive Premium)
- 양수인 괴리율은 ETF의 시장 가격이 NAV보다 높을 때 나타납니다.
- 이것은 ETF가 현재 주식 시장에서 더 높은 가격으로 거래되고 있다는 것을 의미합니다.
- 투자자들이 해당 ETF에 대해 높은 관심을 가지고 있거나 수요가 많을 때 발생할 수 있습니다.
- 프리미엄 상태로, ETF 주식을 사기 위해서는 NAV보다 더 많은 돈을 지불해야 할 수 있습니다.
양수 괴리율이 높은 ETF는 시장에서 더 높은 가격으로 거래되고 있습니다. 이는 해당 ETF에 대한 수요가 높거나 투자자들이 해당 자산에 대한 긍정적인 전망을 가지고 있을 수 있습니다. 이 경우, 해당 ETF에 투자하는 것이 더 비용 효율적일 수 있습니다.
다만, 양수 괴리율이 높을수록 해당 ETF는 고평가 상태로 볼 수 있기 때문에 구매 시점을 신중하게 고려해야 합니다. 또한, 괴리율이 급격하게 상승하는 경우에도 주의가 필요합니다.
▶ 음수인 괴리율 (Negative Discount)
- 음수인 괴리율은 ETF의 시장 가격이 NAV보다 낮을 때 나타납니다.
- 이것은 ETF가 현재 주식 시장에서 더 낮은 가격으로 거래되고 있다는 것을 의미합니다.
- 투자자들이 해당 ETF에 대해 관심을 덜 가지거나 수요가 적을 때 발생할 수 있습니다.
- 디스카운트 상태로, ETF 주식을 구매하는 데 NAV보다 적은 돈을 지불하게 됩니다.
음수 괴리율은 ETF가 NAV에 비해 낮은 가격으로 디스카운트 상태에서 거래되고 있다는 것을 나타냅니다. 이는 해당 ETF를 더 저렴하게 구매할 수 있는 기회일 수 있습니다. 따라서, 저렴하게 ETF를 구매하고자 하는 경우에는 음수 괴리율을 갖는 ETF에 관심을 둘 수 있습니다.
다만, 음수 괴리율은 시장에서 해당 ETF에 대한 수요가 낮거나 투자자들이 해당 자산에 대한 의구심을 가질 때 발생할 수 있습니다. 따라서, 음수 괴리율이 높은 경우에는 해당 ETF의 성과와 관련된 뉴스 및 이벤트를 주시하며, 투자 결정을 내릴 때에는 리스크를 신중하게 고려해야 합니다.
결론
ETF는 분산 투자 효과와 저렴한 비용의 장점이 있지만, 괴리율로 인해 손실 위험이 발생할 수도 있습니다. 투자자는 ETF의 괴리율을 이해하고, 괴리율이 높을 때는 투자에 신중을 기해야 합니다.
ETF의 괴리율은 일시적으로 변동할 수 있으므로 투자 결정을 내릴 때 전반적인 맥락을 고려하는 것이 중요합니다. 또한 괴리율은 장기적으로는 NAV로 조정되는 경향이 있습니다. 따라서, 장기 투자를 고려한다면 괴리율에 대한 부담을 줄일 수 있습니다.
※ 관련글